地方债发行助力基建项目加快落地

继党中央强调加快基础设施建设“补短板”和财政部催促加快发债之后，为了给基建筹资，地方政府债券发行进入了冲刺阶段。仅8月31日当天，浙江、山东、湖北就发行了超过1200亿元巨额的地方政府债券。按照年初设定的近4万亿元发行计划以及财政部要求，还有近1万亿元的地方政府债券将主要集中在9月完成，其中专项债券需要在10月底前完成发行。加上7月的7569.5亿元、8月的8830亿元，今年第三季度累计发行地方债将最高达2.6万亿元。

上海财经大学郑春荣教授分析认为，上半年地方政府新增债券发行缓慢，7月份以来发行逐步提速，尤其是8月财政部发文催促地方政府加快发债后，地方政府新增债券明显提速。

经过梳理可以发现，地方政府利用这些新增债券筹资主要用于棚户区改造、水利建设、学校建设、环境保护等基建项目，粤港澳大湾区、京津冀协同发展、长江经济带等重大战略。

随着地方政府债券发行提速，资金筹措到位，中央和地方加快审批基建项目。与此同时，中央部委和地方在交通、油气、电信、航空等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目，提振民间投资。

比如，8月中旬国家发改委批复苏州市、长春市城市轨道交通多条线路，总投资1700多亿元。8月下旬，民航局和发改委发布了《民航领域鼓励民间投资项目清单》，涉及11个民间投资的项目和17个拟向民间投资推介的项目，预计总投资规模达1100亿元。投资额更大的一批西部大开发重点工程项目也已在近期推出，仅川藏铁路、渝昆高铁、滇中引水3个工程项目总投资近5000亿元。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，短期来看，专项债发行提速恰逢跨季时点，可能对流动性管理带来挑战。长期来看，宽财政预期能否最终兑现，一定程度上决定了2018年以来供给升、需求降的资金面供需格局是否会发生逆转。“如果基建投资增速回升，将对下游制造业融资需求形成拉动。如果‘宽财政’得以最终兑现，基建投资增速的回升可能逐步传导至其他经济主体，使其融资需求回升。积极财政带来的融资需求回升可能增加商业银行对于资金，尤其是长期资金的需求，进而改变当前供给升、需求降的资金面格局。”鲁政委如此解释。